華安基金：市場下行，港股通央企紅利指數下跌0.64%

行情回顧及主要觀點：

過去一周（5月27日-5月31日）港股繼續回調，外資流出。港股寬基類指數均呈下跌態勢，其中恒生指數下跌2.61%，恒生科技指數下跌2.85%。震蕩行情下，上周港股中紅利類指數產品雖受市場短線情緒影響，但跌幅相對較小，恒生港股通央企紅利指數下跌0.64%。行業方面，上周恒生一級行業中僅有能源和電訊業上漲，漲幅分別為3.89%和2.08%。其他行業都面臨大幅回調，其中綜合企業、地產建筑業和資訊科技業均大幅下挫超4.5%。（數據來源：WIND）

資金流向方面，近30個交易日有28天南向資金為凈買入，近一周凈買入272.7億元。行業上看，高股息和高分紅板塊仍受到資金的追捧，上周資金凈流入最多的行業為金融業、能源業，分別凈流入62億元、44億元。(數據來源：WIND，華安基金 數據截至：2024年5月31日)

華安基金指數與量化投資部表示，短期看，4月22日以來港股已出現較大幅度上漲，此輪漲幅除了海外市場相對變差致外資逃離此前資金抱團的美股、日股市場以外，也包含了對國內經濟近期恢復的預期。當前出現震蕩回調具有合理性。短期內美聯儲降息預期的反復或導致港股的波動，但當前所處的美聯儲降息大周期未變，港股分母端迎來中長期利好。與此同時，隨著中國政策的穩中求進，特別是地產政策優化，以及外資對中國經濟前景的上調，港股盈利預期改善，市場情緒有望進一步修復，港股紅利板塊配置性價比較高。

此外，國企改革持續推進，央國企有望迎來估值重估。消息面上，5月27日國務院國資委黨委召開擴大會議，強調國資央企要保持爬坡過坎的責任感，狠抓落實不動搖，全面推動國有企業改革深化提升行動落地見效。會議要求國資央企進一步突出重點深化改革。一是要圍繞服務國家戰略深化改革，二是要圍繞優化資源配置深化改革，三是要圍繞提升效率深化改革，四是要圍繞完善監管服務深化改革。未來央企的盈利質量有望不斷改善，市值管理指揮棒下央企配置價值突出。

恒生港股通央企紅利全收益指數近三年累計收益37.64%，年初至今收益17.34%。當前指數PE為5.75，股息率達7.47%，具有較高的配置價值(數據來源：iFinD)。

港股紅利資產近年來大幅跑贏港股寬基

數據來源：Wind，華安基金，截至2024/5/31

注：上述指數均采用全收益指數。港股通央企紅利超額收益=恒生港股通中國央企紅利全收益率-恒生指數全收益率。

風險提示：

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