地產(chǎn)行業(yè)銷售將逐步改善 中期需求仍有支撐

　　◎記者 徐蔚

　　周五，A股市場呈現(xiàn)探底回穩(wěn)走勢。早盤，主要股指一度因傳媒股等熱門股回落而有所探底。午后在金融和地產(chǎn)板塊護(hù)盤下，低位教育股等品種趨于活躍，主要股指有所企穩(wěn)。北向資金早盤一度拋售超30億元，午后持續(xù)回補(bǔ)倉位，全天凈買入6.33億元。

　　截至收盤，上證綜指報(bào)3334.50點(diǎn)，下跌0.48%；深證成指報(bào)11180.87點(diǎn)，下跌0.82%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2267.63點(diǎn)，下跌1.31%。滬深兩市合計(jì)成交10712億元，連續(xù)21個交易日超萬億元。

　　金融和地產(chǎn)板塊強(qiáng)勢托底

　　昨日早盤，券商股在大金融板塊中率先異動，海通證券盤中一度觸及漲停，中國銀河、光大證券、廣發(fā)證券領(lǐng)漲。

　　今年以來，證券行業(yè)的政策環(huán)境持續(xù)向好，多項(xiàng)制度改革的發(fā)布，推動證券公司各類業(yè)務(wù)市場化、規(guī)范化發(fā)展。從最新數(shù)據(jù)看，43家上市券商2023年一季度全部實(shí)現(xiàn)盈利，其中8家扭虧為盈；其中17家上市券商凈利潤同比實(shí)現(xiàn)翻倍及以上增長。從資金流向看，有業(yè)績支撐的大金融板塊開始獲得尋求安全性的資金青睞。

　　房地產(chǎn)板塊昨日同樣發(fā)力拉升，華夏幸福、上實(shí)發(fā)展、中交地產(chǎn)、天保基建等漲停。

　　申萬宏源認(rèn)為，我國房地產(chǎn)需求端短期銷售呈現(xiàn)超跌跡象，但中期需求仍有支撐；供給端呈現(xiàn)供給主體過度出清跡象，中期行業(yè)供給亟待修復(fù)。預(yù)計(jì)供需兩端政策有望更加積極，行業(yè)銷售也將逐步改善。后續(xù)優(yōu)質(zhì)房企將受益于政策放松和格局優(yōu)化雙重利好，成長空間有望打開。

　　教育股獲AI催化

　　昨日教育板塊也逆勢大幅走強(qiáng)，科德教育20%幅度漲停，學(xué)大教育漲停，美吉姆漲超8%，全通教育漲7%，傳智教育、中公教育、昂立教育等跟漲。

　　基本面上，多只教育股一季度凈利同比翻倍。科德教育一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3575.91萬元，較去年同期增長123.22%；學(xué)大教育一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約508.74萬元，與上年同期相比大幅增長334.46%。

　　伴隨著AI場景的擴(kuò)延，智慧教育線上AI云課堂項(xiàng)目及AI大語言模型應(yīng)用等為教育類上市公司打開了想象空間。華創(chuàng)證券認(rèn)為，“AI+教育”方向相對匹配，大模型和教育天然適配，多輪對話、多語言理解等能力無需經(jīng)過特殊訓(xùn)練和調(diào)試，容易落地。教育行業(yè)市場空間大，家長付費(fèi)意愿強(qiáng)，商業(yè)場景清晰；海外商業(yè)模式成熟可借鑒。具備學(xué)校端渠道優(yōu)勢的公司落地優(yōu)勢更大。

　　開源證券表示，大模型的迭代進(jìn)化、AIGC應(yīng)用的不斷落地及政策對于人工智能教育重視程度的提升，或推動青少年AI培訓(xùn)市場規(guī)模加快增長。而垂直細(xì)分領(lǐng)域的海量教學(xué)數(shù)據(jù)（如題庫）與大模型結(jié)合，或驅(qū)動AI輔助教學(xué)細(xì)分市場空間打開。

　　市場或處于再平衡期

　　從盤面特征看，2022年10月底以來，市場經(jīng)歷了由“地產(chǎn)鏈+消費(fèi)”到“科技+新能源”。再到近期“數(shù)字經(jīng)濟(jì)+中特估”的三個階段輪動上漲。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股市場處于再平衡期，短期宜均衡配置。

　　海通證券表示，近期計(jì)算機(jī)、通信、電子等前期熱度較高的行業(yè)已開始階段性跑輸市場，這類行業(yè)可能較難持續(xù)性地跑出超額收益，背后的原因是牛市初期第一波的上漲行情大多來自主題炒作，后續(xù)應(yīng)關(guān)注有基本面落地的可持續(xù)性主線機(jī)會。

　　展望后市，中信建投認(rèn)為，一季度全A營收增速等指標(biāo)仍在探底，海外處于多事之秋，市場處于再平衡期，建議投資者低位把握再布局機(jī)會。配置方面，短期投資者可關(guān)注低位資產(chǎn)中景氣穩(wěn)定或好于預(yù)期的方向，中期關(guān)注科技周期與復(fù)蘇鏈中的彈性方向。

　　招商證券表示， 5月A股有望重回上行周期，開啟“盛夏攻勢”。市場將會圍繞二三季度景氣改善斜率最大和產(chǎn)業(yè)趨勢最明確的方向進(jìn)攻。資金面上，國內(nèi)增量資金溫和流入，個人投資者和量化公私募交投活躍。美聯(lián)儲加息靴子落地，加上全球去美元化趨勢抬頭，人民幣升值預(yù)期升溫，外資仍將保持溫和流入。預(yù)計(jì)今年市場在基本面邊際改善和溫和增量資金流入的背景下，主要以結(jié)構(gòu)性行情為主。