聯(lián)影醫(yī)療新晉“隱形重倉股”，葛蘭稱醫(yī)藥長期增長邏輯不變 - 早報網(wǎng)

在2022年年報里，“醫(yī)藥女神”葛蘭堅稱：“醫(yī)藥行業(yè)的長期增長邏輯沒有發(fā)生根本性的變化”。

2022年，葛蘭依舊重倉持有醫(yī)藥股，核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、消費性醫(yī)療等是其重點布局方向。

同時，2022年年報中，葛蘭的“隱形重倉股”（注：第11-20大重倉股，下同）也浮出水面，其中，去年上市的聯(lián)影醫(yī)療成為僅有的新面孔，此外，華潤三九、愛博醫(yī)療、昭衍新藥、華東醫(yī)藥、歐普康視等獲加倉。

新晉聯(lián)影醫(yī)療，大幅加倉華潤三九

葛蘭是“公募一姐”，2022年末其管理規(guī)模高達(dá)906.53億元，是市場上主動權(quán)益基金管理規(guī)模最大的基金經(jīng)理。

葛蘭目前管理規(guī)模最大的中歐醫(yī)療健康基金，截至2022年期末，中歐醫(yī)療健康基金規(guī)模為641.38億元。

其中，中歐醫(yī)療健康A(chǔ)的2022年凈值增長率為-23.29%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為 -13.49%。

年報顯示，該基金第11名至第20名隱形重倉股為華東醫(yī)藥、九洲藥業(yè)、我武生物、歐普康視、昭衍新藥、愛博醫(yī)療、華潤三九、博騰股份、智飛生物、聯(lián)影醫(yī)療。

相對2022年中報，2022年末聯(lián)影醫(yī)療新進(jìn)中歐醫(yī)療健康基金，成為第20大重倉股，該基金持倉市值為9.64億元。

聯(lián)影醫(yī)療是一家提供醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和產(chǎn)品的公司，于2022年8月上市。

此外，中歐醫(yī)療健康基金的其它9只“隱形重倉股”都是老面孔。

葛蘭大幅增持了華潤三九和愛博醫(yī)療兩只個股，增持幅度分別為252.08%和83.41%，期末持倉市值分別為11.73億元和11.88億元。華潤三九從2022年中報的第30大重倉股躍升至第17大重倉股，愛博醫(yī)療則從第22大重倉股躍升至第16大重倉股。

此外，昭衍新藥、華東醫(yī)藥、歐普康視等也獲20%-40%不等的加倉。

而智飛生物則被減持15.96%，這是該基金“隱形重倉股”中唯一被減持的個股。

智飛生物是疫苗類公司，也是國人耳熟能詳?shù)男鹿谥亟M疫苗生產(chǎn)商之一。

而葛蘭管理的另一只醫(yī)藥主題基金——中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金，也有類似中歐醫(yī)療健康基金的操作，華東醫(yī)藥、愛博醫(yī)療、歐普康視被大幅增持，不同的是，該基金對于智飛生物的持股，也有增加。

同時增持的還有同仁堂、我武生物、海吉亞醫(yī)療。

但該基金減持了藥明生物和美迪西。

只有博騰股份持有不變。

總體來看，2022年，葛蘭仍重倉持有醫(yī)藥股，核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、消費性醫(yī)療等是重點布局方向

醫(yī)藥長期增長邏輯不變

在2022年年報里，葛蘭表示，回顧2022年，國內(nèi)疫情的反復(fù)對全行業(yè)都產(chǎn)生了較大的短期沖擊，同時疊加海外經(jīng)濟(jì)增長的不確定性、流動性等宏觀環(huán)境的復(fù)雜變化，醫(yī)藥生物板塊整體出現(xiàn)了較為明顯的震蕩。經(jīng)過5個季度的調(diào)整，醫(yī)藥生物板塊估值也回到了歷史較低水平。

葛蘭表示，從基本面角度來看，醫(yī)藥生物板塊也不可避免的跟隨疫情的變化有著較大的波動。四季度隨著疫情防控政策的進(jìn)一步優(yōu)化，防疫相關(guān)產(chǎn)品需求出現(xiàn)了較大幅度的提升，而醫(yī)藥行業(yè)診療端部分需求也隨著全社會一起受到了短期沖擊，但從二季度開始已經(jīng)出現(xiàn)了比較明確且持續(xù)的恢復(fù)趨勢。

政策方面，國家層面的創(chuàng)新藥談判、仿制藥集采降幅框架穩(wěn)定，降幅也在歷次集采的降幅區(qū)間范圍內(nèi)。國家層面的高值耗材的談判以及續(xù)約、省級聯(lián)盟層面的生化、電生理等品類的集采也是總體延續(xù)了之前的摸索出的總體框架。葛蘭認(rèn)為，政策總體延續(xù)了穩(wěn)健、積極的趨勢，引導(dǎo)行業(yè)向有真正創(chuàng)新、有臨床價值、提供高性價比產(chǎn)品及服務(wù)轉(zhuǎn)變的導(dǎo)向沒有變化，政策的可預(yù)期性在逐步提升。

葛蘭認(rèn)為，展望2023年，隨著疫情對于行業(yè)的擾動逐步減弱，相關(guān)公司將會回到長期增長的趨勢中。醫(yī)藥行業(yè)的長期增長邏輯沒有發(fā)生根本性的變化。創(chuàng)新依然是行業(yè)成長的最為重要的驅(qū)動力。經(jīng)過多年的洗禮，國內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)整體研發(fā)管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創(chuàng)新品種誕生，國內(nèi)多家企業(yè)將不同階段創(chuàng)新藥的部分權(quán)益授權(quán)給海外企業(yè)，也在一定程度上體現(xiàn)了國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新的價值。

她認(rèn)為，目前，依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及器械都有著廣闊的成長空間。與此同時，國內(nèi)的創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)也逐步形成了有全球競爭力的產(chǎn)業(yè)集群，在部分細(xì)分領(lǐng)域達(dá)到全球領(lǐng)先的水平，此外，葛蘭認(rèn)為相關(guān)服務(wù)商的競爭力更多的體現(xiàn)在平臺的技術(shù)和管理能力，龍頭企業(yè)的市占率大概率仍將持續(xù)提升，保持其較高的景氣度。

此外，葛蘭認(rèn)為，伴隨我國居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費性醫(yī)療的需求仍在快速增長且未得到充分滿足，未來空間依然巨大，這些公司的價值終將有公允的市值體現(xiàn)。

“短期市場波動難以避免，但中長期而言，我們繼續(xù)看好醫(yī)藥生物板塊的配置價值。”葛蘭表示。